Menu
W nagraniu dla serwisu Newseria, Mateusz Mucha – Dyrektor Departamentu Obligacji Navigator Capital Group, podsumowuje wyniki sprzedażowe deweloperów mieszkaniowych.
http://www.inwestor.newseria.pl/newsy/na_fali_rekordow,p462321139
Poniżej również treść podsumowania:
Sprzedaż deweloperów mieszkaniowych utrzymuje się na rekordowych poziomach, dlatego najbliższe lata powinny przynieść bardzo dobre wyniki giełdowych reprezentantów tej branży – uważa Mateusz Mucha z DM Navigator. Jego zdaniem popyt na lokale napędzają tanie kredyty hipoteczne, a także zakupy gotówkowe i inwestycyjne. Eksperci uważają, że poważnych czynników ryzyka na razie nie widać.
W I kwartale liderami sprzedaży byli kolejno Robyg z 727 sprzedanymi mieszkaniami (wzrost o 36% rdr.), następnie Murapol (701 lokali, czyli o 21% więcej r/r), Dom Development (615, 32% więcej rdr.) i Atal (509, czyli 61% więcej rdr.). Łącznie deweloperzy giełdowi sprzedali w pierwszych trzech miesiącach tego roku 4746 mieszkań, czyli 16,5% więcej w skali roku. Jak zaznaczają eksperci, sprzyja temu dobra koniunktura gospodarcza Polski i środowisko niskich stóp procentowych.
– Po pierwsze, tańszy jest kredyt, dlatego ludziom łatwiej jest zaciągać zobowiązania hipoteczne pod zakup nowych mieszkań – wskazuje w rozmowie z agencją informacyjną Newseria Inwestor Mateusz Mucha, wiceprezes zarządu Navigator Debt Advisory, menadżer w Domu Maklerskim Nawigator. – Po drugie, lokaty są na tyle nisko oprocentowane, że pojawia się dużo zakupów gotówkowych, dużo zakupów inwestycyjnych, co również napędza sprzedaż deweloperom.
W I kwartale firmy zrzeszone w Związku Firm Doradztwa Finansowego (ZFDF) pośredniczyły w udzieleniu kredytów hipotecznych o łącznej wartości 3,5 mld zł, czyli niemal o 8 proc. więcej niż rok wcześniej. Rekordowa sprzedaż mieszkań oznacza, że najbliższe kwartały powinny być bardzo dobre pod kątem wyników finansowych dla deweloperów. Mateusz Mucha zaznacza jednak, że specyfiką tego rynku jest to, że firmy rozpoznają przychody ze sprzedaży mieszkań dopiero w momencie przekazania ich finalnym nabywcom.
– Wyniki finansowe, które pokazują, są więc wynikami historycznymi obrazującymi sprzedaż z poprzednich okresów – dodaje Mateusz Mucha. – Dlatego prognozujemy, że najbliższy rok, a nawet co najmniej 1,5 roku, będzie bardzo dobre dla branży deweloperskiej.
Ekspert z DM Navigator podkreśla, że poziom sprzedaży w pierwszym kwartale tego roku oraz zwiększenie liczby wydanych pozwoleń na budowę o 20% dają solidne podstawy to tego, że wyniki w latach 2016–2017 będą równie wysokie jak te zanotowane w całym 2015 r.
Zdaniem Muchy największe zagrożenia dla deweloperów to sytuacja z kredytami frankowymi. W zależności od sposobu jej rozwiązania nie wyklucza się pojawienia dużej podaży mieszkań, które mogłyby zostać przekazane bankom przez kredytobiorców.
– Innym czynnikiem hamującym jest podwyższenie wymaganego wkładu własnego, który zwiększa się do 20 proc., czy likwidacja programu rządowego Mieszkanie dla Młodych – zauważa wiceprezes zarządu Navigator Debt Advisory. – Z kolei Mieszkanie+ jest programem, który ma dopiero wystartować. Pierwsze realizacje planowane są na 2018 rok, z tego, co rząd komunikuje, będą to pilotażowe realizacje.
Rządowy program Mieszkanie dla Młodych skończy się w 2018 roku. Tegoroczna pula pieniędzy na wsparcie zakupu mieszkania wyczerpała się już w marcu. Jednak kupujący mogli rezerwować środki z budżetu przeznaczonego na przyszły rok. Według ostatnich informacji, aż 80% środków z tej kwoty, czyli 373 mln zł zostało już przydzielonych.
Według rządowych zapowiedzi kolejny program wspierający, czyli Mieszkanie+, ma ruszyć w 2019 roku, więc w ocenie eksperta jest to na tyle odległa perspektywa, że nie przewiduje obecnie z tej strony dużego zagrożenia dla deweloperów z rynku Catalyst. Zaznacza jednak, że w dłuższej perspektywie może stanowić ryzyko dla działalności deweloperskiej.
Wiodący deweloperzy z rynku Catalyst wykorzystują sprzyjające otoczenie konsekwentnie poprawiając przychody oraz marże. Wzrost o ponad 1/3 sprzedanych lokali w formie umów przedwstępnych i deweloperskich w 2015 r. oraz rosnące cele sprzedażowe na bieżący rok pozwalają stwierdzić, iż nie jest to koniec dobrej passy deweloperów.
Ostatnie dwa lata były dla deweloperów bardzo udane. Korzystne otoczenie rynkowe zaowocowało wzrostem przekazań lokali przez wszystkich deweloperów działających na rynku w 2015 r. o 5,7%. W raporcie DM Navigator przeanalizowano grupę 11 deweloperów mieszkaniowych, którzy posiadają obligacje wprowadzone na Catalyst o łącznej wartości powyżej 40 mln zł i odnotowano wśród nich 2,4% wzrost przychodów z działalności deweloperskiej. Dobry okres dla deweloperów znajduje również odbicie w realizowanych marżach brutto i netto ze sprzedaży – były one u większości podmiotów wyższe aniżeli w poprzednich okresach.
W ostatnich latach deweloperzy mieszkaniowi wykazują zwiększoną aktywność w zakresie pozyskiwania środków na nowe projekty, w tym poprzez emisje obligacji korporacyjnych – od 2012 r. łącznie dziewiętnastu deweloperów zadebiutowało na rynku Catalyst. Od tego czasu spada poziom zadłużenia netto deweloperów. Dzieje się tak za sprawą rosnącego salda gotówki, które jest utrzymywane przez spółki, aby móc szybko zareagować na okazje inwestycyjne i nabywać grunty zapewniające im pipeline na kolejne okresy. Częściowo wynika to również z deponowana środków rachunkach powierniczych.
Warto zauważyć, iż od kilku lat spada również udział kredytów bankowych w strukturze zadłużenia deweloperów na korzyść obligacji, które są przez nich chętnie wybierane – na koniec 2015 r. łączna wartość zobowiązań z tytułu obligacji po raz pierwszy przekroczyła wartość zobowiązań z tytułu kredytów w grupie analizowanych przez nas deweloperów i wyniosła ponad 2 mld zł. W ciągu najbliższych 18 miesięcy przypada termin zapadalności obligacji o wartości ponad 750 mln zł. W ocenie DM Navigator emitenci w znacznej części będą chcieli zrefinansować te obligacje poprzez nowe emisje.
Poziom sprzedaży za pierwszy kwartał 2016 r. oraz zwiększenie liczby wydanych pozwoleń na budowę o 20% dają solidne podstawy, aby sądzić, że prognozy zarządzających się zmaterializują, a wyniki w latach 2016-2017 będą przynajmniej równie wysokie jak w 2015 r.
Raport zawiera analizę wybranych deweloperów z rynku Catalyst, tj.: Lokum Deweloper SA, Vantage Dewelopment SA, JW Construction Holding SA, Marvipol SA, Atal SA, Ronson Europe NV, Polnord SA, LC Corp SA, Murapol SA, Robyg SA, Dom Development SA.
Zachęcamy do lektury pełnego raportu – raport
Producent armatek śnieżnych oraz wykonawca kompletnych systemów naśnieżania – Supersnow SA wyemitował obligacje serii A o łącznej wartości nominalnej 16 mln zł. Organizatorem emisji i oferującym był Dom Maklerski Navigator SA.
– Jesteśmy bardzo zadowoleni z przeprowadzonej emisji obligacji. Obecnie dysponujemy armatkami wysokiej jakości produkowanymi w nowoczesnym zakładzie produkcyjnym w Maniowych i stale rozwijanymi przez własny zespół badawczo-rozwojowy. Pozyskane środki pozwolą nam przyśpieszyć ekspansję zagraniczną. Planujemy inwestycję w Austrii, dzięki której rozszerzymy naszą działalność na rynkach alpejskich.– wskazał Rafał Topolski, Prezes Zarządu Supersnow SA.
– Dobry standing finansowy emitenta oraz spójny plan rozwoju, w szczególności na rynkach eksportowych, pozwoliły spółce wykonać pierwszy krok na rynku kapitałowym i przekonały inwestorów instytucjonalnych – dodał Mateusz Mucha, Menadżer w Departamencie Obligacji w Domu Maklerskim Navigator SA.
Supersnow jest jednym z pięciu producentów armatek na świecie oferującym kompleksowe usługi naśnieżania i jedynym polskim producentem. Działająca od 2005 r. spółka zajmuje się również wykonawstwem infrastruktury towarzyszącej, takiej jak instalacje elektryczne, oświetlenie stoku, trasy narciarskie oraz zbiorniki retencyjne gromadzące wodę. W 2015 r. przychody Supersnow wyniosły blisko 54 mln zł, a EBITDA przekroczyła 10 mln zł.