Menu
W nagraniu dla serwisu Newseria, Krzysztof Dziubiński – z Domu Maklerskiego Navigator SA, podsumowuje trendy na rynku obligacji korporacyjnych w Polsce. Link do pełnego wywiadu poniżej:
Poniżej również treść podsumowania:
Pod względem wartości nowych emisji na rynku nieskarbowych obligacji korporacyjnych ten rok będzie rekordowy, bo sprzedaż prawdopodobnie przekroczy 20 mld zł. Tylko w drugim kwartale br. wyniosła 5,76 mld zł, a od początku roku – blisko 11 mld zł. Najbardziej aktywne tradycyjnie były firmy deweloperskie, ale o pieniądze inwestorów coraz agresywniej zabiegają także spółki windykacyjne.
– Pierwsze półrocze na rynku obligacji korporacyjnych w Polsce było bardzo udane, większą aktywność wiedzieliśmy szczególnie ze strony inwestorów indywidualnych – ocenia w rozmowie z agencją informacyjną Newseria Inwestor Krzysztof Dziubiński, członek zarządu Domu Maklerskiego Navigator SA. – Mamy coraz większy wybór ofert publicznych, w rezultacie inwestorzy mogą lepiej budować swoje portfele. W ostatnich miesiącach odwróciła się tendencja w zakresie napływów środków do funduszy lokujących w dług. Znowu mamy przyrosty, co przekłada się na aktywność tego rodzaju instytucji na rynku pierwotnym.
Jak wynika z ostatniego podsumowania rynku agencji Fitch Polska, tylko w drugim kwartale br. przedsiębiorstwa wyemitowały obligacje nieskarbowe o wartości 5,76 mld zł (od początku roku –10,74 mld zł).
Wszystkie funkcjonujące na rynku papiery dłużne banków, przedsiębiorstw i jednostek samorządu terytorialnego (JST) pod koniec czerwca br. były warte (łącznie) 153,9 mld zł, czyli o 8,6 proc. więcej niż rok wcześniej (w samym drugim kwartale ich wartość wzrosła o pięć proc.).
Najszybciej na krajowym rynku zwiększała się przy tym wartość obligacji korporacyjnych o terminie wykupu dłuższym niż rok, która pod koniec drugiego kwartału wyniosła (łącznie) 67,02 mld zł i była o 20,9 proc. większa niż rok wcześniej (w skali trzech miesięcy wzrost wyniósł 3,6 proc.).
– To dosyć spektakularny progres pokazujący perspektywę rynku – ocenia Krzysztof Dziubiński. – Istotny jest także nominalny przyrost długu w pierwszym półroczu w stosunku do tego samego okresu rok wcześniej, kiedy to wartość emisji wzrosła o 6,5 mld zł, a rok później była już prawie dwa razy większa. Ostatnie półrocze można zatem określić jako całkiem dobre dla polskiego rynku długu. Było wiele emisji zakończonych sukcesem.
Teoretycznie nastroje na rynku powinny być obecnie wakacyjne. W lipcu br. nie brakowało jednak istotnych dla inwestorów wydarzeń. Zdaniem Krzysztofa Dziubińskiego do takich można zaliczyć zamkniętą już emisję przedsiębiorstwa turystycznego Orbis, któremu udało się pozyskać na rynku dłużnych papierów nieskarbowych niebagatelną kwotę 200 mln zł. Aktywne były również tradycyjnie firmy deweloperskie: Robyg sprzedał obligacje warte 100 mln zł, Polnord i Lokum – po 40 mln zł, Unibep – 30 mln zł.
– Wartości oraz liczba transakcji pokazują, że mimo wakacji na rynku dzieje się całkiem dużo – uważa Krzysztof Dziubiński. – Z optymizmem można również patrzeć na drugie półrocze. Myślę, że pełne dwanaście miesięcy spokojnie zamkniemy kwotą 20 mld zł. Tyle wyniosła wartość emisji już w zeszłym roku, bo drugie półroczne pod tym względem było bardzo udane. Myślę, że podobnie będzie w br. Pod względem przyrostu krajowego długu powinien to być rekordowy rok.
Poza tradycyjnie aktywną branżą deweloperską coraz agresywniej plasuje swojej papiery na rynku, jak zauważa Krzysztof Dziubiński, branża windykacyjna.
– Topowi gracze cały czas mają plany inwestycyjne w zakresie lokowania środków w portfele wierzytelności – tłumaczy Krzysztof Dziubiński. – Dodatkowo na rynek wchodzą nowe podmioty, które wcześniej były mniej aktywne bądź w ogóle nie stawiały obligacji jako źródeł finansowania pierwszego wyboru. Obecnie spektrum branż emitentów bardzo się poszerza, co jest kolejnym, pozytywnym sygnał na rynku. To rezultat po części podatku bankowego. W wyniku tego instytucje finansowe przerzucają swoich klientów kredytowych na obligacje, czyli rynek kapitałowy.
Z podsumowania Fitch Polska wynika, że w drugim kwartale br. banki sprzedały na rynku obligacje korporacyjne warte 4,19 mld zł (od początku roku wartość emisji tego sektora wyniosła 5,49 mld zł).
Udział obligacji korporacyjnych o terminie wykupu powyżej roku w strukturze polskiego rynku na koniec czerwca br. wyniósł 43,54 proc. Na banki przypadało 35,29 proc., obligacje komunalne – 12,9 proc., a papiery krótkoterminowe – 8,27 proc.
Lokum Deweloper S.A., lider w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie we Wrocławiu, z sukcesem przeprowadził prywatną emisję 3-letnich obligacji serii C o łącznej wartości nominalnej 40 mln zł. 18 lipca br. obligacje zostały przydzielone inwestorom. Pozyskane środki Lokum Deweloper przeznaczy na sfinansowanie prowadzonych oraz planowanych przez Grupę projektów deweloperskich, w tym także zakup nowych gruntów.
Lokum Deweloper przydzielił 40.000 obligacji serii C o wartości nominalnej 1.000 zł każda, czyli o łącznej wartości nominalnej 40 mln zł. Są to obligacje 3-letnie o zmiennym oprocentowaniu równym stawce WIBOR 6M powiększonym o marżę w wysokości 3,60% w skali roku. Obligacje zostały wyemitowane jako niezabezpieczone. Organizatorem emisji i Oferującym był Dom Maklerski Navigator SA.
– Emisja obligacji serii C to kolejny udany krok w rozwoju spółki. Zgodnie z naszymi przewidywaniami oferta cieszyła się dużym zainteresowaniem inwestorów. Pozyskane środki przeznaczymy na uruchomienie nowych inwestycji i zakup uprzednio zakontraktowanych gruntów. – powiedział Bartosz Kuźniar, Prezes Lokum Deweloper.
– Bardzo dobry standing finansowy Grupy Lokum Deweloper, prowadzone obecnie oraz planowane w najbliższej przyszłości projekty oraz dobre zarządzanie Grupą przekonały inwestorów do inwestycji w obligacje Spółki, pomimo dużego nasycenia rynku obligacjami deweloperów. Obligatariusze to wyłącznie inwestorzy instytucjonalni – dodał Mateusz Mucha, Menadżer odpowiedzialny za dział obligacji korporacyjnych w Domu Maklerskim Navigator.
Zamiarem Spółki jest wprowadzenie obligacji serii C do obrotu na rynku Catalyst. Są już tam notowane dwie poprzednie serie, każda o wartości 30 mln zł: A (emisja w październiku 2014 r.) oraz B (emisja w grudniu 2015 r.).
Więcej o Lokum Deweloper
Lokum Deweloper S.A. jest liderem w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie oraz jednym z największych deweloperów we Wrocławiu. Dla swoich projektów Spółka pełni funkcję generalnego wykonawcy, dzięki czemu uzyskuje przewagi kosztowe. W efekcie ponadprzeciętnej rentowności prowadzonych projektów Grupa Lokum zbudowała na przestrzeni lat silną pozycję finansową. Spółka dąży do umocnienia pozycji we Wrocławiu oraz rozwinięcia działalności w Krakowie.
Ostatnie lata to okres wzrostu sprzedaży Lokum Deweloper. W 2015 r. Grupa Lokum odnotowała rekordową sprzedaż na poziomie 486 lokali. W tym samym okresie Grupa rozpoznała w wyniku 377 lokali. Po wynikach sprzedaży I półrocza 2016 roku (308 lokali wobec 214 w analogicznym okresie roku poprzedniego) Grupa Lokum Deweloper podtrzymuje prognozy finansowe na bieżący rok – przychody na poziomie 172,1 mln zł i zysk netto w wysokości 42,4 mln zł.
W 2015 r. Grupa Lokum Deweloper osiągnęła przychody na poziomie 129,2 mln zł (wzrost o 2% r/r) i skonsolidowany zysk netto 37,5 mln zł (wzrost o 44% r/r), co przełożyło się na utrzymanie ponadprzeciętnej dla branży rentowności netto w wysokości 29%.
Unibep wyemitował 3-letnie, niezabezpieczone obligacje serii D o łącznej wartości nominalnej 30 mln zł. Obligacje podlegają zmiennemu oprocentowaniu opartemu o stawkę referencyjną WIBOR
6M, powiększoną o marżę w wysokości 2,50% w skali roku. Organizatorem emisji i oferującym był Dom Maklerski Navigator SA.
–Jesteśmy bardzo zadowoleni z wyniku emisji oraz poziomu marży, który osiągnęliśmy. Duże zainteresowanie obligacjami świadczy o tym, że inwestorzy nam ufają i wierzą w nasze projekty biznesowe. Pozyskane środki wpłyną na przyspieszenie rozwoju Grupy, w tym przede wszystkim na jeszcze bardziej dynamiczny rozwój naszej działalności deweloperskie.– powiedział Sławomir Kiszycki, Wiceprezes Zarządu Unibep SA.
– Dobra sytuacja finansowa Grupy Unibep, prowadzone obecnie oraz planowane projekty oraz strategia obrana przez Zarząd Spółki przekonały inwestorów do inwestycji w obligacje Spółki. Spółce udało się również utrzymać niski poziom marży pomimo BREXIT-u oraz innych wydarzeń negatywnie oddziałujących na rynek kapitałowy w Polsce. Oferta cieszyła się dużym zainteresowanie wśród inwestorów instytucjonalnych i niezbędna była redukcja zapisów. – dodał Mateusz Mucha, Menadżer w Domu Maklerskim Navigator SA, odpowiedzialny za dział obligacji korporacyjnych.
Grupa Unibep działa w segmentach budownictwa mieszkaniowego, przemysłowego, użyteczności publicznej, sportowego, buduje wielorodzinne budynki w technologii modułowej, prowadzi działalność deweloperską w Warszawie i Poznaniu oraz obsługuje segment drogowo-mostowy głównie na terenie Polski północno-wschodniej. Prowadzi działalność w Polsce, Skandynawii, Niemczech i Europie Wschodniej. Skonsolidowane przychody Unibepu osiągnęły 1 243 mln zł w 2015 r.